První čínské infrastrukturní REIT mají stabilní debut

První skupina čínských investičních fondů pro investice do infrastruktury (REIT-real estate investment trust) v pondělí zaznamenala stabilní debut na akciovém trhu.

Snímek: První skupina čínských investičních fondů pro investice do infrastruktury (REIT-real estate investment trust) v pondělí zaznamenala stabilní debut na akciovém trhu. /CFP

Všech devět nově kótovaných fondů zaznamenalo první den zvýšení cen s průměrným růstem 5,21 procenta, i když se jejich výkony výrazně lišily.

Fond pro investice do infrastruktury Bosera CMSK dosáhl největší zisk s 14,72procentním zvýšením, zatímco fond pro investice do infrastruktury Ping An Guangzhou zaznamenal nárůst pouze o 0,68 procenta.

Očekává se, že těchto devět fondů pro investice do infrastruktury nasměruje investice do projektů, jako jsou dálnice, průmyslové parky, skladování a logistika a čištění odpadních vod. Pět z nich je kótováno na Šanghajské burze a čtyři na burze v Shenzhenu.

Čína schválila registraci devíti fondů pro investice do infrastruktury v polovině května letošního roku a zahájila prodej poslední květnový den. Limit změny ceny je 30 procent první den zařazení na seznam a 10 procent poté.

První skupina čínských fondů pro investice do infrastruktury se od pondělního debutu setkala s obrovským nadšením investorů. Devět fondů pro investice do infrastruktury v nabídce je podle burz v Šanghaji a Shenzhenu nadměrně upsáno. Předplatné končí ve středu.

Celkově je cílem těchto fondů pro investice do infrastruktury získat dohromady 5,3 miliardy amerických dolarů. Jedná se o dlouho očekávanou nabídku, která by mohla diverzifikovat investice do nemovitostí v zemi. Devět projektů v nabídce zahrnuje dva dálniční projekty, tři projekty průmyslových parků, dva skladové a logistické projekty a dva zelené projekty.

Pouze infrastruktura

Tyto REIT se zaměřují na infrastrukturu. Komerční nemovitosti, včetně nákupních center a kancelářských budov, stejně jako rezidenční projekty, tentokrát nejsou zahrnuty.

Analytici se domnívají, že zatímco místní vlády a státní společnosti bojují s rostoucí dluhovou zátěží, Čína doufá, že získá peníze od institucionálních a individuálních investorů pro spolufinancování infrastrukturních projektů s místními vládami.

Peníze budou použity na zlepšení, správu a rozvoj průmyslových parků a skladů, silnic, letišť, kanalizací a zařízení na odvoz odpadu.

Čína vs. USA v oblasti výnosu REIT

Svěřenské fondy pro investice do nemovitostí se staly vyspělým nástrojem pro investice do nemovitostí ve vyspělých ekonomikách, jako jsou USA, Evropa, Hongkong, Singapur, Austrálie a mnoho dalších. Ale na rozdíl od REIT v USA jsou čínské REIT spravovány a obchodovány prostřednictvím podílového fondu, který pak investuje do cenných papírů krytých aktivy, které nepřímo drží infrastrukturní projekty.

Podle George Hongchoye, generálního ředitele společnosti Link Asset Management, která spravuje největší asijský REIT, který má v Hongkongu nejrůznější aktiva komerčních nemovitostí a bývalých vládních nemovitostí, je zásadní otázkou, zda tato struktura bude fungovat.

„(Účelem) počáteční sady aktiv infrastrukturních projektů je skutečně vyzkoušet a najít způsoby, jak zajistit, aby se ukázalo, že to přinese úspěch a bude to mít malý dopad na zbytek trhu s (nemovitostmi),“ uvedl Hongchoy.

Americké REIT jsou podpořeny nemovitostmi, které generují jasné příjmy. Investoři sdílejí příjmy jako své investiční výnosy z REIT. Čína doufá, že rozšíří trh infrastrukturních REIT na 5 bilionů yuanů (770 miliard dolarů). Není však dostatek infrastrukturních projektů, které by investorům slibovaly stabilní a konkurenceschopné výnosy.

To je praktické a realistické znepokojení pro ty, kteří možná vynechají toto kolo nabídky REIT v Číně. Analytici tvrdí, že pokud Čína prokáže, že tento model funguje, pak by investiční apetit pro tento typ čínských REIT významně vzrostl a tento model by mohl být replikován v USA a mohl by se stát lukrativním novým způsobem financování infrastrukturních projektů.

Komerční a rezidenční REIT

Diskutuje se o tom, že trh REIT na čínské pevnině by mohl nakonec zahrnovat rezidenční a komerční nemovitosti, podobně jako dnes fungují REIT v USA.

To by podle společnosti Goldman Sachs mohlo nakonec odemknout více než 3 biliony dolarů nemovitostí, ale na to si musíme chvíli počkat.

Infrastrukturní REIT může generovat nový kapitál, který pomůže financovat expanzi tohoto sektoru a poskytne společnostem další možnosti likvidity a snižování páky, podle nové zprávy společnosti Moody's Investors Service.

Stabilní tržní výkonnost této první skupiny REIT v Číně ukazuje, že investoři uznávají REIT, uvedl to zástupce děkana Školy managementu Guanghua (Kuang-chua) na Pekingské univerzitě, a dodal, že výkon také ukázal racionální zaměření.

Tá