Co naznačuje rozhodnutí NYSE zrušit vyřazení čínských společností?

Newyorská burza cenných papírů (NYSE) 4. ledna vydala prohlášení, ve kterém uvedla, že po konzultaci s regulačními orgány již tři telekomunikační operátoři v Číně nejsou povinni být vyřazeni, čímž došlo během několika dní k zásadnímu obratu. Edison Lee, ředitel výzkumu v telekomunikačním sektoru společnosti Jefferies, to nazval jako „nejpodivnější sérii událostí, jaké kdy ve Spojených státech ve své kariéře zažil“.

Podle prohlášení vydaného Newyorskou burzou cenných papírů dne 31. prosince 2020 měly být zastaveny transakce tří hlavních čínských operátorů, tedy China Mobile, China Telecom a China Unicom do 4:00 místního času 11. ledna 2021, aby byl dodržen výkonný příkaz vydaný vládou USA v listopadu loňského roku.

Není to nic nového pod sluncem. V závěrečné analýze je tato výkonná objednávka starým trikem odcházející vlády USA, která není ochotna odejít a snaží se pokračovat v politizaci ekonomických a obchodních otázek. Newyorská burza je považována pouze za „střelce“, který potlačuje Čínu.

Nyní, když NYSE odvolala své původní rozhodnutí, musí za tím být spousta úvah. Jedna věc je však jistá: pokud bude původní rozhodnutí skutečně provedeno, způsobí to dalekosáhlou újmu zájmům NYSE a Spojených států.

Za prvé, tři hlavní čínští telekomunikační operátoři obchodují na Newyorské burze cenných papírů vydáváním amerických depozitních certifikátů (ADR) již téměř 20 let a dodržují pravidla a regulační požadavky trhu s cennými papíry v USA. Pokud Newyorská burza cenných papírů z důvodu správního příkazu, který je výhradně pro politické účely, zasáhne společnosti, které jsou v souladu s právními předpisy, nevyhnutelně vážně naruší běžná tržní pravidla a řád, poškodí legitimní práva a zájmy globálních investorů a dokonce poškodí důvěru světových společností a investorů v NYSE.

Zadruhé, pokud budou příslušné čínské společnosti vyřazeny z obchodování, budou omezeny. Podle předchozí odpovědi Čínské regulační komise pro cenné papíry je celková škála ADR u těchto tří společností malá a má společnou tržní hodnotu méně než 20 miliard yuanů, což představuje pouze 2,2 % celkového vlastního kapitálu těchto tří společností. Z toho má China Telecom pouze asi 800 milionů yuanů a China Unicom má pouze asi 1,2 miliardy yuanů. Peter Milliken, vedoucí oddělení pro výzkum telekomunikací v asijsko-pacifickém sektoru Deutsche Bank, uvedl: „Tyto čínské společnosti jsou automaty peněžních toků a nepotřebují nové finanční prostředky ze Spojených států ani nikde jinde.“ Proto i když je trh vyřazen, přímý dopad na rozvoj společnosti a fungování trhu je „poměrně omezený“.

Ještě důležitější je, že dodržování pravidel je základem Spojených států jako mezinárodního finančního centra. Tzv. rozhodnutí o vyřazení čínských společností z obchodování je poměrně krátkozraké a negativní dopad na samotné Spojené státy daleko předčí očekávání. Jak uvedl mluvčí čínského ministerstva zahraničních věcí, postavení Spojených států jako mezinárodního finančního centra závisí na důvěře globálních společností a investorů v toleranci a jistotu jejich pravidel a systémů. Nevyprovokované potlačení zahraničních společností kótovaných na burze v USA nepochybně vážně oslabí globální důvěru v americký kapitálový trh.

Znepokojující je, že někteří američtí politici tímto základem důvěry otřásají. Snaha USA o čínské technologické společnosti a zahájení takzvané operace „vyčištění sítě“, která má bránit mezinárodním telekomunikačním službám, v poslední době odráží „svévoli a nejistotu“ amerických pravidel a systémů. Jedná se o iracionální čin některých krátkozrakých politiků. Pokud Spojené státy svévolně poruší zásady tržní soutěže a mezinárodní ekonomická a obchodní pravidla, z dlouhodobého hlediska to nevyhnutelně poškodí národní zájmy a jejich image.

V současné době se čínsko-americké vztahy dostaly na novou křižovatku, jedině vzájemným setkáním lze otevřít „nové okno naděje“. Respektování trhu, dodržování zásad právního státu a ochrana legitimních práv a zájmů investorů by měla být moudrou volbou pro obě strany.

D.