Může silný růst exportu v Číně vydržet v roce 2021?

Autor: Wang Tao (Wang Tchao) je hlavním čínským ekonomem v UBS Investment Bank

Listopadový čínský vývoz daleko předčil očekávání. Růst vývozu v listopadu meziročně prudce vzrostl z 11,4 procenta na 21,1 procenta. Výrazně vzrostl jak zpracovatelský vývoz (z 2,2 procenta na 16,8 procenta), tak běžný vývoz (ze 17,1 procenta na 23,7 procenta). Zejména vývoz elektroniky v průběhu měsíce viditelně zrychlil, přičemž dodávky mobilních telefonů meziročně vzrostly z mínus 20 procent na 29 procent, zatímco u LCD panelů (20 procent), ADP zařízení (34 procent) a elektronických integrovaných obvodů (26 procent) vzrostly o 10–16 procentních bodů oproti předchozímu měsíci. Technologický tým UBS vidí vzestup DRAM a očekává, že růst nabídky vzroste v roce 2021 v oblasti paměti. Mezitím v listopadu posílil také vývoz automobilů (z 15 procent na 38 procent) a autodílů. Rovněž se plošně zlepšily dodávky spotřebního zboží, zejména hraček (až 50 procent), kufrů, nábytku a lamp, což svědčí o silné prázdninové poptávce v zahraničí, i když vývoz obuvi zmírnil.

Vývoz do USA, EU a Japonska v listopadu prudce vyskočil navzdory zhoršující se pandemii – zvýšil se meziročně o 17 procentních bodů na 32 procent - což přispělo více než polovinou k celkovému zlepšení růstu vývozu. Zejména vývoz do USA meziročně prudce vzrostl o 46 procent, zatímco vývoz do EU zrychlil na 26 procent. Tato síla vývozu je pravděpodobně výsledkem oživení aktivit v USA a EU na podzim, než se pandemie v poslední době zhoršila. Hodnoty PMI a ukazatele trhu práce naznačují zlepšení ve třetím a počátkem čtvrtého čtvrtletí, než se v poslední době zpomalily. Kromě toho snížení prázdninového cestování a stravování mohlo také pomoci odvrátit více spotřebitelských výdajů na zboží a na domácí použití a sváteční období.

Podíl Číny na globálním trhu rostl od 2. čtvrtletí 2020

Od druhého čtvrtletí rostl globální tržní podíl Číny, zejména v EU a Japonsku. Když čínská výroba dříve vstoupila do šoku a zablokování souvisejícího s COVID-19 a vystoupila z něj, čínská produkce se ve druhém čtvrtletí rychle vrátila on-line a dokázala uspokojit globální poptávku, když byl pandemií zasažen zbytek světa. Výsledkem bylo, že podíl Číny na trhu vzrostl od druhého čtvrtletí po výrazném poklesu v prvním čtvrtletí. Její podíl na globálním vývozu se ve 2. čtvrtletí 2020 zvýšil na 16,7 procent.

Hlavním dílem přispěly ochranné pomůcky a potřeby pro práci a život doma. Na trzích v USA a EU byl největší hnací silou růstu podílu na trhu textilní a oděvní průmysl (včetně masek a OOP) a elektronika.

Asijští sousedé Číny také získali podíl na trhu, zatímco Mexiko a Kanada ztratily. Podíl Číny na dovozu do USA a EU vzrostl ve 2. čtvrtletí meziročně o 5,3 procentního bodu na 23 procent, zatímco podíl Vietnamu a Jižní Koreje také vzrostl, a to o 0,6 procentního bodu, respektive 0,4 procentního bodu. Mírně se také zlepšily tržní podíly Malajsie, Thajska a Indonésie. Naproti tomu Kanada a Mexiko ztratily tržní podíl na trzích USA a EU.

Dokáže Čína udržet silný růst vývozu v roce 2021?

Globální poptávka se může v blízké budoucnosti zmírnit, ale v roce 2021 se očekává její silné oživení. Poptávka může krátkodobě oslabit vzhledem k měkčím indikátorům PMI v USA a eurozóně PMI tváří v tvář zhoršující se pandemické situaci a obnovenému zpřísnění omezení mobility. To může znamenat slabší export v příštích několika měsících. UBS pro rok 2021 jako celek však očekává, že růst globálního HDP se z letošního poklesu o téměř 4 procenta zvýší na přibližně 6 procent a v roce 2021 uvidíme, jak se světová průmyslová produkce odrazí z minus 5,8 procenta na 6,2 procenta. Očekáváme tedy, že globální poptávka také v příštím roce celkově prudce vzroste, protože se uvolní zadržovaná poptávka jak se zlepšují aktivity a trhy práce.

Změna struktury poptávky může také ovlivnit růst exportu Číny v roce 2021. Podle analýzy od druhého čtvrtletí výrobky proti epidemii a výrobky pro domácnost přispěly k většině růstu exportu v Číně a růstu podílu na trhu, zejména ve vyspělých ekonomikách. Pokud se podíváme do budoucna, protože globální pandemie bude zastavena v roce 2021, zejména ve Spojených státech a Evropské unii, může klesnout poptávka po maskách a ochranných pomůckách a poptávka po některých malých domácích spotřebičích a elektronických výrobcích. Jakmile se výdaje na cestování, stravování a související služby obnoví, mohou spotřebitelé snížit výdaje přidělené na zboží.

Jia