Stabilita především: Porozumění údajům o růstu HDP Číny v prvním čtvrtletí

Autor: Hannan Hussain je zahraniční komentátor a autor. Je nositelem Fulbrightova stipendia na Univerzitě Marylandu v USA.

Údaje zveřejněné čínským Národním statistickým úřadem (NBS) 18. dubna ukázaly, že HDP Číny v prvním čtvrtletí vzrostl o 4,8 % oproti předchozímu roku, což překonalo očekávání. Čínský disponibilní příjem na obyvatele během prvního čtvrtletí rovněž dosáhl 1.623 amerických dolarů, což představuje nominální meziroční nárůst o 6,3 %.

Hybná síla, která se projevila během prvních dvou měsíců navzdory narušení COVID-19, posiluje schopnost čínské ekonomiky vypořádat se se známými výzvami a obstát v nejistém mezinárodním prostředí. „Musíme být velmi ostražití ohledně neočekávaných změn v mezinárodní i domácí situaci, a musíme si uvědomovat další zvyšování tlaku na ekonomický pokles,“ varoval před týdnem čínský premiér Li Keqiang (Li Kche-čchiang).

Za prvé, konečná spotřeba jako podíl na čínském HDP v prvním čtvrtletí hraničila se 70 %. I když je to pokles z 85,3 % ve srovnání s posledním čtvrtletím roku 2021, rozdíl není zdaleka tak drastický. Ze zveřejněných údajů lze také vidět, že ve stejném období minulého měsíce, kdy došlo na některých místech Číny k oživení epidemie, nebyl čínský HDP touto pandemií výrazně ovlivněn, což signalizuje růstovou odolnost: průmyslová produkce stále vzrostla o 5 %.

Za druhé, investice do fixních aktiv ukazují optimismus díky meziročnímu nárůstu o více než 9 % v prvním čtvrtletí, a to díky širšímu dvoucifernému nárůstu v prvních dvou měsících roku 2022. Část stability je podporována obezřetnou politikou na projekty financované z veřejných zdrojů, aby se letos urychlil růst.

Podívejte se na první dva měsíce: investice Číny do infrastruktury značně vzrostly, což jí pomohlo rozšířit možnosti stimulace růstu v letošním roce mimo růst tažený exportem, který čelí určité nejistotě za hranicemi. Rozsáhlé vydávání speciálních dluhopisů čínskými místními vládami může také urychlit výstavbu projektů, podepřít stabilizační opatření a pomoci hospodářskému růstu lépe se sladit s uvedenými očekáváními v tomto roce.

Stručně řečeno, Peking si i nadále uvědomuje, že stimulace růstu v letošním roce vyžaduje strategická investiční rozhodnutí, zvláště když se globální dodavatelské řetězce stále zotavují. Navzdory tlaku na pokles je čínský 4,8% HDP v prvním čtvrtletí v mnoha ohledech indikátorem toho, že investice do infrastruktury a nemovitostí v zemi míří správným směrem.

Za třetí, ve druhé polovině prvního čtvrtletí Čína věnovala značné úsilí na koordinaci své politiky dynamického nulového počtu případů COVID-19 a na zajištění toho, aby rychlé potlačení místních oživení epidemie podpořilo příznivé podmínky pro růst. Někteří pečliví pozorovatelé čínského ekonomického myšlení vidí moudrost v tak přísných, ale v důsledku výhodných opatřeních: mezi potenciální výhody patří to, že účinná kontrola epidemie může podnítit víceúrovňové investice, včetně investic zaměřených na infrastrukturu, aby bylo možné lépe dosáhnout požadovaného ročního cíle růstu ve výši 5,5 %.

Celkově vzato, růst čínského HDP v prvním čtvrtletí představuje v porovnání s posledním čtvrtletím roku 2021 důležité zvýšení o několik ukazatelů. Vzhledem k tomu, že mezinárodní růstové klima se vyznačuje znatelným stupněm nejistoty, Čína správně uznává potřebu stimulace dynamiky prostřednictvím cílených investic v rámci svých hranic.

Právě zde dodávají rychle rostoucí investice do infrastruktury a silná investiční dynamika do nemovitostí perspektivu čínskému růstu v prvním čtvrtletí, zatímco omezení, kterým Čína čelila ve stejném období, poskytují cenná ponaučení pro dosažení celoročního růstu. (Kl)